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北京时间12月22日晚，新浪公司发布官方声明，称与分众传媒集团达成协议，将合并分众旗下的户外数字广告业务。根据协议，新浪将增发4700万普通股用于购买分众传媒旗下的分众楼宇电视，框架广告以及卖场广告等业务相关的资产。随后又有消息表明，复星科技通过注资收购分众股份，成为合并后新公司的第二大股东。

1．  注意这里用的词是合并，而不是收购。从资产规模上，两块业务规模差距不大，因此很难说清楚是谁收购谁，这与联通和网通的合并类似。

2．  这是两个新媒体公司的跨界合并，选择合并，应该与新媒体广告业务单一模式发展遇到瓶颈有一定的关系。合并完成后，最后一个纯粹的互联网综合门户将消失，未来的互联网门户，无论是综合门户，还是垂直门户，简单作为内容提供商，靠广告获得收入的模式，生存将越来越困难。而不同方向业务的延伸和整合，将导致门户形成自己的特性，从而吸引不同的人群。

3．  两种不同类型的新媒体在资本层面合并为了一体，但由于业务的差异性，可以相信两部分在较长一段时间内仍将保持相对独立，而业务之间的相互合作将不断增加，考核此次合并成功的关键也主要是整合的协同效应（在中国，由于传统媒体的特殊政治背景，传统媒体公司和互联网公司之间的合并很难操作）。

4．  积极推动合并的应该是双方共同的股东，事实上，两公司间合作已经洽谈了很长时间，肯定也洽谈过许多个合作方案，而曹国伟成为分众独立董事，更增进了相反高层的直接了解。

5．  选择现在这个时间合并，应该与目前的宏观环境有关，与新浪财报及在中文网站中的位置有关，也与被央视曝光后，分众的资产溢价趋于合理有关。

6．  选择分众部分资产与新浪合并，有业务方面的原因，背后也应该有大股东利益之间博弈的原因。

7．  由于业务仍保持相对独立，相信董事会也希望，并积极推动尽可能实现现有业务的平滑过渡以及现有员工团队的稳定。

8．  合并后，短时间内可获得的“协同”收益来自三个方面：（1）跨媒体广告整合营销优势；（2）新浪内容优势对分众平台的支持；（3）网络视频业务和广告将得到更多的支持，取得跨越性发展，在此领域，也可能发生新的并购，选择换股式收购可能性较大。

9．  管理层需注意的，合并可能造成的负面影响：（1）新公司可能更喜好“靓丽”的短期财务报表，导致在长期见效的战略投资方面缺乏足够重视；（2）现有的内容制作队伍、模式可能受财务压力，有所改变，可能导致部分优秀编辑人才流失；（3）不同类型的广告模式可能出现严重的冲突，难以形成协同效应，导致广告人才流失。

 另值得关注，艾瑞咨询的归属，以及在资本趋势下，艾瑞咨询的发展方向？