搜狐公布2014年第二季度未经审计财报。财报显示，搜狐第二季度总营收为创公司记录的4亿美元，环比增长10%，同比增长18%；归属搜狐的净亏损为4500万美元，不及去年同期的净利润2200万美元。

张朝阳表示，高居不下的成本压力是导致公司亏损的重要原因。张朝阳说，成本主要来自带宽和内容成本，国内电信竞争不充分，带宽成本相比国外过高，而搜狐的视频和游戏业务对流量消耗大，流量越高成本越高，这是国内视频产业难盈利的重要原因。他透露，搜狐视频一年的带宽成本达到数亿元人民币。

更有媒体直指电信竞争不充分，例如腾讯“搜狐张朝阳：电信竞争不充分致视频公司亏损”。

看看搜狐公布的财报中的数据，就知道搜狐的亏损其实和宽带成本关系并不大，更不用说“电信竞争不充分”了。

1、 搜狐第二季度总营收为4.00亿美元，同比增长18%，较上一季度增长10%。收入上涨，利润却大幅下降了6千多万美元，肯定是毛利率明显下降了。

下面具体看看各个业务。

2、核心业务之一网络游戏收入下滑毛利大减。搜狐第二季度网络游戏业务营收为1.54亿美元，同比下滑9%，较上一季度下滑6%。搜狐第二季度网络游戏业务营收同比和环比的下降，主要是由于《神曲》和《弹弹堂》国内收入的下降，以及2014年第二季度，畅游发布了《****》新资料片，降低了一些玩法的难度，玩家减少了付费，带来了游戏收入的下降。第二季度网络游戏业务的毛利率均为80%，低于上一季度的84%，低于去年同期的86%。搜狐第二季度网络游戏业务的毛利率同比和环比的下降，主要是由于2014年第二季度游戏运营人员薪酬福利费用的增长。

可计算出，网络游戏毛利减少约2200万美元。

3、 核心业务之二品牌广告收入：品牌广告业务营收为1.33亿美元，同比增长33%，较上一季度增长20%。毛利率为38%，低于上一季度的42%，低于去年同期的49%。搜狐第二季度品牌广告业务毛利率的同比和环比下降，主要是由于内容及带宽成本的增长。

可计算出，品牌广告收入虽明显上升，但毛利率大幅下降，毛利基本持平。

4、核心业务之三搜索和其它业务：营收为8500万美元，同比增长84%，较上一季度增长32%。搜狐第二季度搜索和其它业务营收的同比及环比增长，主要由于用户流量增加和变现能力提升。毛利率为53%，高于上一季度的51%，高于去年同期的47%。搜狐第二季度搜索和其它业务的毛利率的同比增长，主要是由于流量购买成本占搜索及其他业务收入比例下降；搜狐第二季度搜索和其它业务的毛利率的环比增长，主要是由于带宽和折旧成本占搜索及其他业务收入比例下降。

可计算出搜索和其它业务的利润增长约2250万美元。

5、搜狐第二季度无线业务的毛利率均为41%，高于上一季度的33%，高于去年同期的35%。

6、关于运营支出的描述：搜狐第二季度运营支出为2.92亿美元，同比增长82%，较上一季度下滑1%。不按照美国通用会计准则，搜狐第二季度运营支出为2.67亿美元，同比增长67%，较上一季度下滑8%。搜狐第二季度运营支出的同比增长，主要是由于畅游多种软件应用市场推广费用的增长，以及因员工数量和平均薪酬增长所引起的薪酬福利费用的增长。