万方咨询研究总监 付亮

虽然到目前为止，3G牌照还没有发放，运营商重组还存在变数，但事实上，四大运营商已经进入了3G的临战状态，只不过除中国移动明确了自己的方向是WCDMA外，其他三大运营商连投资目标都没有明确。

 中国移动：时刻关注竞争对手变化 平滑过渡不失领先优势

 在四大运营商中，中国移动领先优势非常明显，而且市场占有率仍在不断提高，也是四大运营商中手头现金最多的。由于拥有国内最完善的盈利状况非常好的GSM网络，中国移动可以说在3G建设中处于非常主动的位置。3G牌照发得迟，就继续扩大2G网络的领先优势，3G牌照发了以后，也可以随时根据竞争对手的变化，调整2G到3G的过渡策略。只要处理得当，中国移动在3G竞争格局前期中，将延续在2G时代的领先优势。其最可能采取的演进策略是：GSM→GPRS→EDGE→WCDMA。

 由于3G牌照发放后，必然有新的移动运营商出现，竞争将日趋激烈，预计中国移动在获得牌照后的三年内，为遏制竞争对手，将投入1000亿左右的资金用于3G建设和推广。最可能的三年投资比例是20：35：45，投资将根据不同地区客户的需求变化情况从沿海发达城市向地级城市，再向全国覆盖发展，具体根据竞争对手的策略变化加以调整。

 表1：中国移动获得WCDMA牌照后三年投资预测

来源：万方咨询

中国移动3G策略的最大变化将来自TD-SCDMA，中国移动几乎肯定参与TD-SCDMA网络的建设，其参与方式可能是只获得批准TD-SCDMA牌照、获得混合组网牌照、分片建设、资金支持四种情况。可能造成的影响如下表：

表2：中国移动TD-SCDMA应对策略分析

来源：万方咨询

中国联通：CDMA平滑过渡到2000  GSM转移或放弃

虽然中国联通的高层一直在说，中国联通可以选择将CDMA网络升级到CDMA2000，也可以选择将GSM升级到WCDMA或TD-SCDMA，但种种迹象表明，中国联通对WCDMA和TD-SCDMA的关注并不够。因为CDMA网络可以平滑过渡到CDMA2000，其投资不到GSM网络升级到WCDMA的三分之一。此外，经过反复谈判，SK电讯购买中国联通10亿美元债券的协议终于达成并且获得了有关部门的批准。这些都证明了中国联通不会放弃CDMA网络。 

由于联通没有实力同时升级CDMA和GSM到3G，而且事实上也很难同时获得两张牌照。摆在联通GSM网络面前的出路只有两个：或者逐渐将GSM用户转移到CDMA（或CDMA2000）网络中，或者将 GSM网络出售（或出租）给急需移动网络的中国网通和中国电信。双模双待手机，为中国联通抛弃一个网提供了机会，但如果想让用户负担这部分成本，就很难成功。 

由于CDMA网络只有7000万的容量，联通的3G策略将是升级和扩容同步进行。预计获得牌照三年内，中国联通将在3G网络投资550亿元（含可能的CDMA扩容），三年投资比例分别为：10：30：60，其中第三年的主要投资在网络扩容上。

中国电信：集团上上下下全力备战 力争利用固网优势反超

在四大运营商中，中国电信的经济实力仅次于中国移动，而其研发能力在四大运营商中有明显优势。由于没有移动牌照，随着移动资费政策松动，固网相对移动网络的资费优势越来越小，中国电信面临的压力日趋加大，用户离网率提高，小灵通发展停滞，中国电信只有尽快获得移动牌照，才可能改变这种不利局面。在业务调整上，除积极实验IPTV外，中国电信重点推广的两大增值业务——“商务领航”和“号码百事通” 都已经按3G需要部署和准备，可见中国电信3G志在必夺。 

由于中国电信没有移动网络，因此其必须直接从零开始建设3G，前期投资会大得多。中国电信只有在获得牌照3年内，建立起具有竞争力的3G网络，否则很难在移动市场获得良好收益。我们预计中国电信在获得牌照3年内，投资情况如下： 

表3：中国电信获得3G牌照后三年投资预测

来源：万方咨询

中国网通：积极寻求资金突破 3G是机会更是挑战

四大运营商中，中国网通不象中国移动和中国联通有2G移动网络，也没有中国电信的经济实力和研究开发实力，尤其是在资金上，中国网通明显劣势。中国网通目前已经积极练兵，为3G做准备。另外，作为北京奥运会的通信赞助商之一，中国网通也希望能利用获得3G牌照的契机，提高自己的竞争力。 

由于资金是中国网通最大的劣势，与中国移动积极走出去相反，中国网通采取了回收策略，将原本国际化中收购的跨国资产，逐渐甩卖，以回收现金。西班牙电信Telefonica入股中国网通，网通集团也主要采取了出卖股份获得现金的方式，为此还向有关部门提出了申请突破外资占股比例。即使这样，资金仍将是中国网通3G的最大瓶颈。由于在四大运营商中，中国网通的盈利前景最不被投资者看好，因此其融资也相对困难，资金瓶颈很可能贯穿中国网通的整个3G建设期间。 

由于网通是四大运营商中对TD-SCDMA最积极的一个。因此，中国网通获得TD-SCDMA 牌照的可能性最大，网通也将借机向国家申请获得某些政策的优惠。此外，今年4月召开的2006无线通信应用(国际)研讨会上，西班牙电信亚洲地区总监陈弘表示，个人认为TD-SCDMA产业链的成熟度已经达到了85%-90%，这至少表明西班牙电信看重的是中国市场，不会强烈反对中国网通上马TD- SCDMA。 

另中国网通集团收购或租用中国GSM网络，上马TD-SCDMA的可能性也比较大。这既为TD-SCDMA发展提供了良好的2G网络基础，也对中国联通资产保值增值有利。由于中国网通现金短缺，除两大运营商合并外，中国联通GSM资产换取中国网通股份的可能性较大。

 表4：中国网通获得3G牌照后三年投资预测

来源：万方咨询

总结：四大运营商只等牌照TD-SCDMA是最大变数

四大运营商都为3G做了大量准备，而且全部已经展开了资本的准备，除中国网通新建全新的3G网络投资困难外，四大运营商都只等牌照发放了。其中最大的变数还是来自TD-SCDMA。TD-SCDMA成熟情况、推进是否顺利、以及能否基于现有的GSM网络建设，都可能对未来中国3G格局造成巨大影响。对运营商重组的影响因素中TD-SCDMA也是最重要的一个环节。