05年、06年联通CDMA大力压缩开支，尤其是06年，在CDMA业务收入全年出现9.7％负增长（从的情况下，CDMA业务首次全年盈利，这主要是由于手机摊销成本从04年的 61.21亿元，05年的59,48亿元下降到了06年的42.05亿元，以及百元服务收入销售费用下降19.5%（相关内容见看图不说话：联通年报对CDMA有效发展的说明）。

不过这世界就是在捉弄人，06年联通引入一笔10亿美元的债券，从合作协议中可以看到，这应该是SK电讯与联通CDMA网之间的合作，由于06年联通股票价格大涨，该可兑换债券给联通的整体业绩带来了24亿元的亏损。

CDMA业务税前利润：   10.3亿元

可兑换债券带来亏损：24亿元

两者相减，联通的CDMA亏损13.7亿元！

反观06年联通CDMA一年的运作，不论出于什么原因，与SK电讯的合作实效并不明星，而且至少从目前看来，对CDMA业务今后的影响也有限，联通06、07年对CDMA网络的投资也很少，同时过去一年中由于没有发放3G牌照，联通并不缺少现金。

与去年网通在电讯盈科上的被动局面类似，联通06年在资本市场上应该也是失败的，相比之下，电信要等到3G牌照到手后再融资，移动在估计市场上理智地放弃（见国际化收购必须学会放弃），网通联通还需要进一步提高资本运作水平。

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