昨天，媒体保联通为重组将增发600亿元，导致A股股价跌停。利用竞争情报手段对相关消息进行综合分析，可以确定其根源应该是这样的消息：

    投行最新传出的消息是，电信以大约1100亿元收购C网（更有精确到1150亿元的），共中C网用户大约价值600亿元，归联通红筹。而联通红筹将回归A股，大致以16-17元的价格置换联通A股，同时增发250亿股A股，其中大约170亿股置换中国联通A股，另向国资委定向增发30亿股，向市场增发50亿股（这应该是联通将融资600亿元的来源），筹资1200亿元左右。

    投行人士认为，联通红筹将以现金方式收购网通红筹，大约以27元港币收购网通股票；需资金1600亿港币，不足部份联通通过短期融资券筹资解决。

简单分析如下：

1、此消息为投行传出，很可能是投行自己进行的一种计算，并不是有关部委和公司的决定。

2、从简化重组角度看，电信收购联通C网（事件一）与联通红筹回归A股（事件二）、新联通收购网通红筹（事件三）之间没有任何直接关系，完全可以单独进行，因此基于三个事件同时进行，联通出现巨额资金缺口并不合理。

3、由于新公司发展3G需要大量资金，因此新联通收购网通红筹的方式，应该尽可能采用非现金方式，最可能的方式是母公司国有资产直接划拨，子公司作价换股的定向增发收购，这只需很少现金。

4、电信重组在资本运作上应尽可能简化，否则只会拖延重组时间，不利于有限竞争局面的形成，得到最大好处的可能就是那些帮助完成重组的“功臣”——负责资本运作的投行等金融机构。

另：目前电信传闻日盛，已经影响到了有关公司日常运作，据说有的公司突击发钱，有的公司突击提干，也有的公司突击签订合同。例如，如果联通CDMA网要转给电信，下面这样的消息还是少一点好。

人民网北京2月25日讯 (记者陈健)华为今天对媒体宣布，华为与中国联通正式签署合同，独家支持中国联通天津分公司搬迁并升级原有CDMA网络。网络部署规模超过1600载频。

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