李泽楷在出售电讯盈科资产未果的情况下，遭遇了信任危机。虽然中国网通明确表态保持第二大股东地位，不增持股份，但李泽楷却仍连续增持电讯盈科的股份达到了27.2％，并赎回了由美国国际集团（AIG）旗下基金持有的1亿5000万美元盈拓可换股债券。

通过这一系列手段，李泽楷能够挽回由于出售股份造成的影响虽然还不能下结论，但李泽楷这种超强的资本运作手段，值得每一个想走向国际市场的公司学习。

李泽楷此次资本运作的目的：

1、挽回股东和董事会对自己的支持；

2、避免由于西班牙电信的介入导致控制权旁落（原计划持8％股份，如与网通相加，将成为第一大股东）；

3、理顺与第二大股东的关系。

4、加强对电讯盈科和盈科拓展的控制，为今后公司运作，或下一次资产重组做好的基础（可谓，进可攻，退可守）。

相比之下，网通作为第二大股东在电讯盈科持有的20％股份大有任人宰割的味道，并没有能够在电讯盈科的运作中发挥积极的作用。事实上，电讯盈科的下一步发展更主要是依赖内地市场，而不是已经竞争非常激烈的香港市场。在内地市场方向，网通应该有更大的发言权，应该对电讯盈科的发展有非常大的影响力。

可能网通高层在田溯宁、范星槎等人离开后，还没有相好怎么处理与李泽楷等合作伙伴的关系。但作为资本运作的高手李泽楷来说，如果合作没有进展、投资没有收益的话，下一步采取更激烈的做法也不是没有可能。

现在李泽楷已经表迏了对电讯盈科未来的信心和不愿意放弃控股权的态度，不知道网通能否一起下好这盘棋，不过不论结果如何，李泽楷在给了我们一个教训后，已经又给我们上了很好的一堂资本运作课。

相关新闻：

http://news.baidu.com/ns?bt=0&et=0&si=&rn=20&tn=newstitle&ie=gb2312&ct=0&word=%C0%EE%D4%F3%BF%AC+%D4%F6%B3%D6&pn=20&cl=2

相关分析：

2006-11-30 盈科拓展卖电讯盈科被否 西班牙电信可能直接出手

2006-11-28 电讯盈科股权变动的背后（判断有失误，由于小股东反对交易未能通过，但经验和教训仍值得学习）

两个通信报道方面对电信有非常深入了解的知名观察家，相继发布了中移动已经确定了TD运营主体的博客文章。

项立刚博客：TD运营主体已经决定牌照只是形式问题

曹增辉博客：强烈信号显示中移动可能上马TD

不过在其文章中，并没有足够强烈的证据证明中国移动会成为TD运营的唯一主体，能够得到的结论，还是中国移动肯定会在TD的发展中发挥非常大的作用，我认为，这不等同于中国移动将会获得TD牌照。我的观点仍是——

信号表明:网通很可能选择TD并获得中移动支持 

我认为，中国3G牌照的发放方式，到现在还没有明确，还有很长的一段时间可以供各运营商和相关利益群体公关。就是连发放几张牌照，到现在也还没有结论。王部长也认为是三张或者四张。

如果发放三张牌照，必然面临重组。因为国家很难象有的文章分析的那样，如果电信、网通获得3G牌照，移动和联通就会有一个拿不到牌照。四大运营商如果都独立存在，国家很难厚此薄彼，发放三张牌照的前提，就是分拆联通，并分别与电信、网通合并，至于名称是“移动、电信、网通”，还是“移动、电信、联通”，谁是一把手，都对结果没有什么影响。

但联通一直在明确表示希望同时运作两个网，而且也如愿引入了战略投资者SK电讯，网通从今年初开始一直表态，希望独立，融合比分拆难度更大，同时也有不少专家认为分拆联通的成本非常高。这些都在不断加大重组的阻力。而重组来自运营商的支持主要来自电信，电信希望获得联通一个网，以确保成为第二大运营商，以与移动抗衡。

由于各方之间观点差异太大，最终很可能导致重组的决定迟迟不能做出。各咨询机构也大都预测，在08年以前很难大规模重组。需要注意的是，但这时候，90％以上可能中国已经发放了3G牌照，运营格局已定，重组事实上和3G发放牌照是同时进行的，一个确定，另一个基本也就基本确定，只是具体实施时间上的差异了（详见运营商重组将与3g发牌同时进行）。

如果发放四张牌照，四大运营商各获得一张，基本上也就意味着暂时不会重组。这种情况下，中国联通获得CDMA2000牌照基本没有悬念。中国电信获得WCDMA牌照的可能性也很大。这时对网通来说是一个考验：

如果中国网通选择WCDMA牌照的话，中国移动选择TD-SCDMA牌照，中国网通基本被订在了第四的位置上，三－五年内很难有什么机会。

而如果中国网通选择TD-SCDMA牌照，凭自己的力量又很难与其他几个运营商竞争，需要外力帮忙，同时也需要GSM网络提供漫游服务。这又有两种选择：

选择1：网通与联通合并，基于联通GSM网络上TD。这种方案已经有媒体报道(详见联通网通合并运营td方案开始传播了），但很难实施，因为联通网通合并需要不短的周期，而且联通并没有TD的足够准备。

选择2：在中国移动支持下上TD。这就是网通很可能选择TD并获得中移动支持中的观点。

这种可能性是存在的。原因如下：

1、网通是TD实验网建设最积极的，移动拥有丰富的移动网络建设经验。

2、移动和网通都是奥运通信赞助商，而网通已经把TD网络基站建设到了北京奥运场馆。此外，按照前一段时间的传言，如果下一阶段是奥运城市TD网络建设的话，不可能是移动独家，北京、青岛应该是网通负责。

3、网通获得移动的支持，会提高竞争力，有可能走出“老四”的位置。

4、移动支持网通，虽然会集团投入大量资源，但基本不会影响其股票价格和走向国际市场的策略。

关于移动支持网通的方式，实际上中国的运营商并不是你死我活的竞争关系，有很多合作可能。移动可投入的资源包括：

百亿以上资金支持，可能以入股的方式；

移动通信人才支持；

GSM网络的漫游开放服务；等。

此外，移动的投入也并不是没有回报的，如果TD网络成熟，移动可以通过混合组网，同时享受WCDMA和TD-SCDMA带来的利益。

当然，这还只是简单分析，并不是最后的结论，决策者很可能不认可我的观点。随着博弈过程和TD-SCDMA的进展，也可能会有其他变化。

在香港举办的2006年ITU世界电信展上，信息产业部部长、副部长以及各运营商的高层领导以及相关设备商纷纷表态，这让我们对中国3G下一步进展有了一个比较清晰的认识。

中国3G牌照很快会发放，信息产业部部长没有说具体时间，但各运营商期待的时间是07年三月前，甚至两大固网运营商希望提前到06年年底。

网通和联通都不希望合并。联通也不希望出售一张网给电信，以自己创造一个强有力的竞争对手。而信息产业部部长说要尊重各运营商自己的意愿（分析：这说明短期内重组的可能性很小）。

中国会发放3－4张3G牌照，电信和网通都将获得3G牌照。（分析：如果3张，国家不可能偏向哪个运营商，必然会出现合并重组，如果不重组，联通获得两张3G牌照的可能性至少在1－2年内不会出现，中国移动获得两张牌照的可能性也很小）。

综合以上信息和国家有关部委、各运营商对TD的态度，可以得出以下推论：

1、中国移动获得WCDMA牌照，但将强力支持TD-SCDMA，不过不会支持中国电信。

2、中国电信虽然希望购买联通的一个网络，但联通不会简单放弃，电信从零开始上一个新的3G网络的可能性很大，而采用WCDMA牌照是唯一一个符合其希望具备与中国移动竞争实力目的的网络。

3、中国联通不愿意出售两个网络中的任何一个，虽然其对CDMA2000和WCDMA牌照都非常渴望，但先期获得CDMA2000牌照的可能性大增，如果这样，联通给GSM寻求发展方向将成为整个电信行业关注的重点和未来引发重组的导火索。

4、中国网通已经将TD网络布置到了奥运场馆，这也没有引起北京奥运会移动通信赞助商中国移动的反对，中国网通获得TD牌照，中国移动以合理合法的手段给予一定补偿双方已经达成了默契。但由于中国网通的实力和经验限制，如果其获得3G牌照，国家肯定在政策上倾斜支持（中国移动已经向外界释放了这种倾斜的信号）。

根据这些推论，一个很可能是最终结果的3G牌照发放方案出现：

中国电信获得WCDMA牌照；中国网通获得TD－SCMDA牌照，并得到来自中国移动的支持；中国移动获得WCDMA牌照，但会受到一些限制（如迟发牌照，支持TD-SCDMA）；中国联通获得CDMA2000牌照，GSM归属将根据联通今后几年的运作加以调整。

这也是在不重组条件下，对各方及TD最有利的方案。

以上只是利用竞争情报多种工具对信息分析的结果呈现，并不参杂个人倾向。我们也不承诺，这是最终的唯一方案，随着时间推移，形势会发生变化，各方讨价还价的能力也在不断调整，最终的方案仍可能完全与此方案不同。如果由于简单采用这个观点，给您造成了损失，概不负责。

相关3G、重组新闻分析

2006-12-5 王旭东在世界电信展透漏的3G、重组信息 

2006-11-7 联通网通合并运营td方案开始传播了 

2006-10-26 移动网通合并可能性分析 

2006-10-23 据说网通基于联通g网上td成真 

2006-9-29  四大运营商高层态度简单分析 

2006-2-11 同时安排多家运营商商用试验不利于td进展 

2006-1-22 谁可能商用td-scdma通信行业标准？ 

2005-11-22 强制四大运营商全部td-scdma独立组网后结果推演 

香港ITU通信展开幕了，我没有钱，也没有时间去现场观看，因此，只能在网站和其他媒体上看相关的报道。

不过说来令我失望，我看到的更多的内容是“****：中国3G研发水平已步入世界前列” 、“TD-SCDMA将展示全线产品 现场可体验3G业务”、“中兴总裁殷一民：中国3G技术准备就绪”、“国产无线宽带技术McWill速率超2Mbps”等新闻，甚至项立刚先生在猜测中国会不会在香港公布3G进程（可能性微乎其微），而来自国际电信巨头海外业务的新闻则非常少。在各网站访谈的人群中，也大多是国内运营商、设备商或海外公司中国分部的领导，换句话说，都是熟悉的面孔。而它们传递给读者的内容也大都是早已经说过多遍的内容。

这些宣传大都是“走出去”——向全球宣传自己，甚至有的连“走出去”都谈不上，因为其目的就是向中国境内的读者再次宣传自己。而真正的读者（网民）希望看到的海外同行的先进经验，异常的少，如果这样下去，我不清楚，那些去现场参展的专家、学者、编辑、记者们学到了，但对于不能前往的人来说，无疑不是一个遗憾，一个很好的学习机会，一个将海外同行先进经验学习到的机会，也就是说我们没能抓住机会，把自己送上门的专家“请进来”。

各媒体、网站都投入了大量的报道力量，一些网站还组织了博客参展团，不过如果不能将海外先进的东西带回来一些的话，应该是一个遗憾。

我曾经在一个信息化网站负责内容，当中国国际软件博览会开幕的时候，我要求每一个到现场观展的员工，不论是编辑，还是市场、技术、美工，都必须到展会上寻“宝”，发现值得关注的新鲜的东西，不管是多么小的公司提供的，都写出来与网民共享，反映相当好。

今天展览才刚刚开始，不知道这些到场的朋友，能不能给我们带来更多此方面的报道或博客文章，期待中。

今天看到一则消息，“11月30日，北京市体育局和北京市发改委联合召开新闻发布会，正式发布《北京市“十一五”时期体育发展规划》。会上，北京市体育局局长孙康林表示，2008年之后，北京计划申办2011年游泳世锦赛及2014年世界杯足球赛。”

我感到非常奇怪，北京市重视体育发展很好的，但北京市有申办世界杯的资格吗？

世界杯与奥运会、亚运会和世乒赛、游泳世锦赛等不同，世界杯需要同时在多个城市举办，而后面的几个大都只在一个城市举办，因此申办的主体有很大不同，后几项赛事的申办主体是城市，例如北京奥运会、釜山亚运会、澳门东亚运动会等，而世界杯申办的主体是国家，甚至出现了日本和韩国联合申办的现象。

我不知道北京是否有资格参与竞争。即使有，北京一个城市具备与巴西、哥伦比亚这样的国家相竞争的实力吗？ 

可能将更多的精力放在提高辖区内全民身体素质上，多半群众办点实事，效果要比申办世界杯这样的形象工程要好得多。

一条“北京拟申办2011年游泳世锦赛及2014年世界杯”顺着新华网传递到了各个大小网站，我也写了“北京申办世界杯不如多为群众健身办点实事 ”，随知原来是一个假新闻，据一个媒体记者说正确的表述是“北京市体育局局长孙康林表示，2008年之后，北京计划申办2011年游泳世锦赛及参与申办2014年世界杯足球赛”，少了“参与”两字，确实含义有了很大变化。看来媒体工作者应该更严谨一点。

不过即使是正确的表述，同样的问题仍存在。在发布《北京市“十一五”时期体育发展规划》这样严肃的会上，提到可能性不一定很大的事（因为2014年世界杯申办活动其他国家早已开始，而我们国家还没有动静），虽然可以说是为北京的奥运场馆建设后的应用问题做一个解释，但表述还是不够严谨。

另外，无论怎么说，都应该多为群众健身办点实事，世界杯场馆同样应该朝向百姓开放、增加服务时间方向上多努力。