第一步将收购约2.71%的网通已发行股份，作价3.68亿欧元。该部分收购将于近期完成。完成后，包括今年1月18日公布的约2.2%的收购（还需有关机构审批），西班牙电信在重组前的中国网通（00906.HK）所占比例达到9.9%，这是06年（？）***总书记访问西班牙时签订的一揽子协议之一。

第二步收购中国网通与中国联通（００７６２．ＨＫ）合并之后公司的新发行股份，估计总计将投资至多8.02亿欧元（约合11.6亿美元）。

收购完成后，西班牙电信（Telefonica）将成为即新中国联通集团后第二大股东，也是除中国国有资本外的新中国联通的第一大私人股东。

需要注意的是，由于历史的原因，原中国联通和中国网通都有国家安排的外资运营商入股，SK电讯通过可转换入股合并前的中国联通，获得超过6%的股份，西班牙电信（Telefonica）协议获得中国网通9.9%，目前已获得5%，其他2.2%的交易已经于今年1月18日达成（尚需有关机构批准）。

电信重组时，就有分析机构称，更“喜欢”CDMA的SK电讯将把股份转为中国电信的股份。实际有多家海外运营商希望入股中国电信，中国电信的态度一直是获得移动牌照前的公司股价不能反映公司实力，因此不与它们进行实质性谈判（深度挖掘：谁将入股中国电信 [竞争情报分析]） 。

现在设想一下，如果国资委为了完成重组而“拉郎配”，硬将SK电讯的股份转到中国电信（００７２8．ＨＫ），虽然SK可以一边买中国电信股份，一边卖中国联通股份，操作上没有任何困难，但这肯定是不符合中国电信的意愿的。即使是SK电讯想入股中国电信，也需要等到中国电信获得移动业务并显示出公司实力后，那样获得相同的中国电信股份，SK电讯所需要投入的现金更多。

我此前说过，此次重组由于流程问题，很可能带来国有资产流失。关于新中国联通中两个外资股东的处理也是一个方面，希望有关部委做相关决策时能够更慎重一点。也希望有关部委能够真正从企业股东利益出发，给予企业管理层更多的权利和有效的监督。

马云向阿里巴巴集团全体员工发出被业界称作《过冬论》的邮件后，引起了媒体的广泛关注，甚至有的将“过冬论”象所有的互联网领域延伸，似乎马云没写这个邮件前，互联网所有领域都是春天，写过这个邮件后，一夜之间又都进入了冬天。实际上，目前互联网已经无限细分，而且大都和传统领域开始整合，互联网业务的景气程度，除了与其发展阶段有关外，与其相关的传统行业的景气程度也有很大关系。

例如，综合门户已经经过了数次纷争，产业格局基本清晰，整体进入了平稳增长期，因此，虽然搜狐、腾讯大力投入奥运报道，对其品牌和收入也有明显提升，但要想在短时间内超越新浪还有不少路要走。

再例如，视频网站经过北京奥运会的洗礼，开始从快速增长期向平稳增长期过渡，网络游戏由于竞争激烈，已经进入了二次创业阶段。

对于电子商务企业来说，传统商务市场的景气程度对其影响很大，而对阿里巴巴这样的外贸业务所占比例较大的B2B网站来说，国际市场的景气程度对其也有较大影响。因此阿里巴巴的冬天实际是传统商务的冬天的一个反映。与其他相比，阿里巴巴看得更远一点，所以在年初就内部“危机预警”（这是我们竞争情报的重要作用之一），将进入“冬天”，被媒体曝光是几个月以后的事了。

从上市公司阿里巴巴的半年财报看，“冬天”对阿里巴巴的影响并不大（参见阿里巴巴经受住"冬天"考验、马云的冬天并没来阿里半年报显春意），阿里巴巴也在加大国内业务、积极帮助中小企业过冬，积极内部调整以应对行业带来的不利影响（相关：只有帮中小企业过冬阿里才能迎来春天）。继中国雅虎和口碑合并后（中国雅虎口碑合并 阿里巴巴战略更加清晰），近日淘宝网和阿里妈妈也合并，可以看到，在冬天面前，阿里巴巴将集中有限的资源在局部领域，以重拳出击。就从这一点，可以看出，阿里巴巴与竞争对手相比，看得更远一点，今后几年会活得更好一点。

其实另一个抛出“冬天论”的华为，也处于同样情况，现在随着中国CDMA、TD-SCDMA、WCDMA（GSM)招标的展开，华为将走向春天。

公司高层只有居安思危，制定出的决策才更理智。在这一点上，任正非、马云、马化腾、王石等的做法值得业界学习。

当然，以上这些公司高管的冬天论得以公开曝光，其实还有大量的公司在危机预警、市场分析方面也做了大量的工作，只不过他们没有，也不愿意被媒体报道罢了。

比较有意思的是：《第一财经周刊》:深度解析“马云的冬天”，不知道是为了吸引眼球，还是其他什么原因，媒体又一次将个人作为了抨击的对象，这对大肚的阿里巴巴来说，也是难以忍受的，所以，阿里巴巴刚刚对外发出官方声明，称该报道出现大量歪曲事实、断章取义的内容，将采取必要的法律手段维权。这应该引起有关媒体和公关机构重视。

现在的问题开始上岗上线了。看这两个标题：《指责TD的人几个是有资格的？》、《

中国移动是全球用户最多的电信运营商。

风马牛不相关的两个公司，却在关注一个相同的事，那就是SNS.

7月28日，风行正式宣布推出首个基于P2P客户端的真人网络和SNS（社会关系网络）视频互动社区平台。

8月27日，媒体爆料中国移动即将推出移动社交平台mspaces.net。

一个月前我对SNS并不看好，尤其是独立的SNS，最近几件事引起了我对SNS的关注，也对其业务模式进行了初步的分析，改变了这种看法。SNS是重要的黏住客户和提升ARPU(平均每用户每月收入）的工具，这与此前的几个热点论坛、博客、即时通讯工具很类似。因此，风行和中国移动的做法非常正常，当然两者现有产品不同，SNS也不一样。风行在线的SNS是“影视SNS社区”，基于现有的影视用户交流影视信息的。中国移动的SNS肯定象其即时通讯工具飞信一样，既支持互联网，也支持手机应用。

（一个有趣的现象，SNS为黏住用户也在不断探索，纷纷推出“抢车位”、“好友买卖”等网页游戏）

实际上，更多的公司已经在关注SNS。搜狐、新浪、网易的博客都在不断增加SNS属性，方兴东博士也将博客网从博客转向了SNS，SNS领域一场大战在所难免。与博客网类似，纯粹的SNS网站如不尽快转型的话，将面临越来越大的压力。

     规划显示大的时间框架是，“2008年10月要全面完成网络建设，当月底设备安装全面完成，为11月移动用户放号提供网络基础，11月移动用户改号新品推行”。

     具体进度“8月31日到10月31日，核心网、业务网、基础设备安装完毕；9月25日到12月31日，无线设备安装、调试和开通。支持C网15类主要增值业务在11月1日放号。”

     中国电信强调，今后要最大限度的压缩固网开支，为CDMA移动业务发展腾出空间。同时，中国电信还在规划中提出今后将把移动作为赶超目标。

     2009年主要城市区域网络质量与中国移动相当，同时移动用户在这一年要达到7500万左右。

     2008年移动网络投资293亿，分别由天翼、上市、非上市公司承担。其中天翼公司出资212亿，建设移动核心网；上市公司投资61亿，用于基础网络配套；非上市公司投资20亿元，用于北方9省和西藏的基础网络配套，以及北方9省和西藏的IT支持系统扩容改造。

     要使CDMA升级网覆盖82个发达地区，具体达到峰值下行速率达到3.1Mbps,边缘速率大于250kbps,“如果能达到这个数字，则将优于中移动的EDGE业务体验。”该规划中强调。

     中国电信计划：2008年计划完成1.5万个WLAN热点，年底达到2.5万个。

     杨杰强调：“到2009年进一步压缩固网投资，最大限度压缩固网资本性支出，为移动业务快速发展预留更多空间。在年初集团下达的投资规模上下降5%。相对于去年，分别压缩投资15.4亿和13.6亿，为全业务运营腾出空间。”

　　中国电信董事长王晓初没有参加宁波的会议，彼时他正在香港为发行500亿债券做路演，为CDMA网络建设筹措资金。

其中数据之翔实程度令人吃惊，如果照此规划，中国电信获得CDMA后将在原有业务基础上“增添”上一个强大的翅膀，以与中国移动竞争。但需注意，从竞争情报角度看，虽然《经济观察报》是中国国内一家领先的严肃财经媒体，文中数据也应该出据相关的报告和讲话内容，但该报告和会议处于秘密进行中，不能排除其中数据有一定的偏差，具体原因是：

1、窃密属于违法行为，《经济观察报》和消息源其中之一做了相关的掩饰工作（也可能两者都有类似动作，着更可能导致偏差倍增），以免运营商反感。

2、部分会议内容根据笔记或录音整理，特别是记者未能到现场，部分内容可能出现理解失误。

3、部分消息属于媒体或相关信息提供者的猜测。

但即使如此，该信息的整体可信度的非常高，至少可以证明，中国电信已经在多个方面做好了运营CDMA的准备，只待9月30日晚间与联通的网络交割完成，就将陆续展开。

与之相比，已经从“业内知名咨询公司”自降为“业内咨询公司”的三电咨询发布的中电信500万台CDMA手机招标结果出炉、TD一期网络商业放号用户增至1.1万户，虽然也具有一定的参考价值，但由于其业务模式与一般的咨询公司有很大的差异，企业的秘密信息公开曝光，却连运营商的人也找不到联系方式（对公司能人肉搜索么？），是否真实需要通过其他的信息源加以验证。

我的基本观点是，非对称管制只是从优化电信竞争格局考虑出台政策，即使出台非对称管制政策，国家也希望所有运营商都做大做强。

关于非对称管制政策，中国移动早在2006年就开始着手准备，在国内运营商中第一个推出企业社会责任报告，积极推进农村普遍服务、绿色、红段子等几大社会责任工程。很可能中国移动对非对称管制的应对研究，远多于有关部委的研究。合并铁通，承担自主创新标志性项目TD-SCDMA，可以理解为有关部委在借机消弱中国移动的领先优势，但同样也为非对称管制政策的制定增加了更多障碍（例如，在三大部委推进重组的建议中，鼓励自主创新，位列非对称管制之前，可见更为重要）。

 
非对称管制和做大做强是两个概念

C114消息  伴随着各大运营商中期财报的发布，运营商高层们已经无法规避非对称管制的话题。弱势运营商自然希望以非对称管制来遏制强势运营商垄断的继续，而强势运营商却提出自身已处于非对称管制中。

近日，还有一家第三方调研机构提出，我们现有电信重组的非对称管制底线应该是让中国移动继续做大做强。不过，电信专家付亮却指出，非对称管制和做大做强是两个范畴的议题。

“非对称管制在发改委和工信部的职责范围内，做大做强则是国资委的份内事。而且，做大做强也并非中国移动一家的责任，国资委自然希望所有的电信运营商都能够做大做强。”付亮说。

我国在今年5月底开始的新一轮电信重组就是为了打破目前的电信失衡状态。在重组之前，中国电信、中国联通和中国网通三家电信运营商的利润之和仍与中国移动相去甚远，本轮重组完成，原有六大运营商合并为三家，且都进行全业务经营，其初衷就是为了能够打破中国移动一家独大的局面。

重组之后，合并了中国铁通的中国移动做TD-SCDMA 、收购了中国联通CDMA网络的中国电信发展CDMA2000业务以及中国联通GSM和中国网通合并建设WCDMA几已成为定局，即便如此，后两家电信运营商仍难与中国移动势均力敌，所以，运营商已经参与到了政府组织的非对称管制措施的讨论中。

不过，中国移动却认为他们已经处于非对称管制当中。王建宙在中期财报会上表示，中国移动已承担大量社会责任及财务负担，包括发展相对不成熟的TD-SCDMA以及“村村通”工程投入183亿元等。在电信重组过程中，中国移动合并中国铁通，为此中国移动需要承担400亿元的债务，其中的80亿元需要在今年内支付，王建宙认为这已经属于非对称管制的内容。

“应该说中国移动已经为非对称管制做了大量的工作，如果2005年能够给中国电信和中国网通颁发移动牌照，可能就有机会打破中国移动现在的局面，而且，如果当时允许中国联通的CDMA网络吸引更多的外资，C网今天可能已经找到了更好的路子。”付亮说。

付亮认为非对称管制并不是单纯地将削弱强势电信运营商的力量，而是应该把重点放到让弱势运营商变得强大起来。“可以在财务上、税收方面、3G牌照的发放时间上提供一系列便利的措施。”付亮说，“从目前来看，号码携带操作难度比较大，需要几个运营商的计费系统都能够支持，所以，这种非对称管制至少在半年内都难以实施。”

之前联通于2006年即已宣布C网全年赢利。联通2006财报表明，C网在历经5年打拼之后终获赢利，税前利润为10.6亿人民币，在联通总税前利润88.9亿元人民币中已经占据近12%的份额。

王晓初也表示，中国电信仍维持CDMA业务于第二年取得扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利(EBTIDA)正数，三年后可实现盈利。

从盈利10亿元，到亏损70亿元，上市公司和母公司之间通过关联交易、利益输送联合制造的盈利假象。中国电信的算法应该是指包括了联通的固定资本投资折旧，而建网及折旧费用并未列入中国联通香港上市公司内，而是由母公司承担，联通上市公司是采取租赁母公司C网经营的方式，租赁费用远低于相应的折旧，这是明显的利益输送行为，中国电信接手CDMA，不得不也采取了类似的利益输送做法，以加快用户发展速度。

比利益输送更值得关注的是，这样得出的盈利还是在从2006年初开始采取的减少设备投资、降低销售费用、降低终端补贴这样的牺牲发展的措施的基础上获得的（2006-8-24 : 联通cdma牺牲发展做出盈利，或是放弃前兆 )。CDMA网崛起还需要做大量的工作，不过幸好中国电信上下已经认识到了这一点，并开始积极努力。

　　用友软件近日携手中国建设银行合力打造新一代企业年金管理平台，致力于企业信息化发展。这似乎表明，用友软件正逐渐发觉自己的症结所在，正努力消弭主营收入与净利润存在的巨大反差。

　　收入上升利润下降的尴尬

　　中国用友软件股份有限公司（简称用友软件）日前公布了２００８年上半年财报，主营业务软件产品销售、实施维护、培训服务收入稳定持续增长，营业收入从５．２６亿元上升到６．８５亿元，同比增长超过三成，但所有者权益从２００７年末的２４．１亿元下降到了２０．５亿元，下降了１４．９４％，净利润１．１２亿元，与去年同期的近１．５亿元相比，下降幅度超过了２５％。与去年同期相比，主营收入上升而净利润却下降，两者趋势相反。

　　造成此现象的部分原因是由于物价上涨、员工工资上涨带来的人员费用的提高，导致了经营费用较去年同期有较大提高外，但根据用友软件财务报表，“扣除投资收益、公允价值变动收益和非经常性损益后净利润”项目，上半年达到了０．９７亿元，比去年同期的０．８１亿元，增长了２０％以上。收入增长三成，而净利润增长两成，这应该正常反映了用友软件的主营业务的经营状况。

　　利润下滑的关键因素

　　那么是什么原因导致用友软件净利润下滑呢？由于今年上半年中国资本市场处于低位震荡情况，用友软件拥有的“交易性金融资产”投资成本净增加人民币８９８４万元，公允价值却减少人民币９５７０万元，投入成本增加，而价值却减少，这成为用友软件利润下滑的关键因素。这在一定程度上也说明，用友管理层并没有真正认识到资本市场的风险，尤其是股票交易市场的风险，采取积极有效的规避风险措施。

　　回顾过去几年，从用友软件上市开始，就持续将数亿元资金投入到资本市场。资金市场也一度成为用友软件的重要利润来源。但随着去年下半年中国股票市场逐渐走低，并长期处于低位震荡阶段，资本市场投资不仅没有能够支持用友软件利润的持续上升，反而成为影响利润增长的因素。从用友软件管理层构成看，他们大多是管理软件研发或企业管理方面的专家，在资本市场投资方面的经验并不多，用友软件应该把更多的资源集中的核心业务上。

　　今年３月召开的“两会”上，原信息产业部与推进信息化改革的国家信息化工作办公室、国家发展与改革委员会的企业管理职能等一起重组为新的工业和信息化部，可见国家对信息化工作的重视，这也为国内的主要管理软件研发企业用友软件提供了广阔的发展空间，用友软件应该抓住时机，将更多资源集中到核心业务上，在推动中国信息化进程的同时，保持自身业绩“又好又快”增长。

　　将“饼”做大的五措施

　　在用友软件下半年工作计划中，“战略性加强人力资源管理工作”、“加大产业购并，做强做大产业规模”、“加强短期投资管理，控制投资风险”成为用友软件除产品研发及营销外保证公司持续成长的重要补充。但是，为保证公司长期持续、稳定增长，必须在充分分析所处环境的情况下，积极进行战略性产品的研发储备，并围绕“信息化”这个核心，积极推动管理软件市场规模扩大，将市场这个“饼”做大。具体说，建议用友软件在以下五方面发力。

　　第一，加强对企业所处的环境研究，以提高决策准确性。目前，中国宏观经济处于紧缩时期，全球经济环境更不容乐观，全球石油、铁矿石、铝等原材料价格上涨，而企业的融资越来越困难，因此，近期国内、国际股市价格不断下滑，大量的企业业绩下滑，此时，不仅投资市场风险较大，而且企业购买产品更为理智，选择时购买产品时，更注重投资少、见效快，这就要求软件企业调整产品构成及营销策略。

　　第二，积极进行战略性产品研发储备。今年３月，用友软件将持有的北京用友移动商务科技有限公司股权按其注册资本１０００万元全部转让给用友研究所。用友软件在移动商务的试点告一段落，此前，用友软件还将持有的北京用友软件工程有限公司股份转让，这对短期盈利有益。但作为长期发展，上市公司不能仅关注现有盈利情况较好的业务，用友软件应在移动商务等领域投入一定的“风险”资金，以为未来储备核心竞争力。

　　第三，加大管理思想研究及管理思想标准化工作。用友软件应该在积极下下游的行业应用延伸的同时，积极向产业链上游延伸，通过更好地理解先进的管理思想，并不断将管理思想与软件结合。这么做的话，可提高公司产品的行业影响力，提高咨询和培训服务的竞争力，更好地体现产品价值，更好地提升用户的工作效率和信息化效益。

　　第四，更积极地推动用户提升管理水平。用友在过去做了大量的宣传工作，但应该看到工业和信息化部刚刚成立，利用信息化手段提升企业管理水平，还有大量的工作要做。用友软件应该抓住这个机会，积极通过产品、培训、服务等模式推动用户管理水平提升，做大“信息化”软件产业规模。

　　第五，产业链合作不断创新。软件销售不应该拘泥于一个模式，而应该积极创新，根据不同行业特点，积极拓展与咨询公司、集成服务商等之间的合作。尤其值得注意的是，要充分关注电信运营商重组及运营商积极提供各种信息化服务的时机，寻求双方之间的多方位、多种模式的合作，优势互补，共同推进信息化服务。

　　总之，用友软件应当把握住国家推进信息化战略的良机，掘金企业信息化，并辅之于战略性产品研发储备，加强产业链合作，以更好地促进企业用户提升管理水平，那么，用友走出收入增长利润下滑的怪圈指日可待。(付亮)

由于具有与审计的特殊关系，因此，我在最近几个月能够比其他电信同仁更能感受到刘审计的不同，其中最突出的一点就是将工作重点从违法监督转向了绩效审计，也就是说，不仅要查出问题，还要提出解决办法，推进国家管理优化。此处报告中这种特点已经开始显示了出来。尤其是对五大运营商的审计。

根据去年的媒体报道，去年下半年，审计署开始对五大电信运营商进行深入审计，现在刘家义审计长向我们汇报了审计的结果（参见：5年基础建设投入11234亿电信企业重复投资严重）。

自2002年电信体制改革至2006年，我国通信网络的覆盖面和容量都实现了跨越式发展，5家电信运营企业销售收入总额、利润总额和净资产收益率逐年增长。

2006年五大运营商的净资产收益率低于中央企业平均水平。

重复投资导致资源闲置浪费，部分投资项目效益较低。2002年至2006年，5家企业累计投入11235亿元，用于电信基础设施建设。

披露的部分数据有：

由于缺乏统筹规划，重复投资问题突出，网络资源利用率普遍偏低，通信光缆利用率仅为三分之一左右，且增加了企业的折旧和运行维护费用。

中国电信和中国网通在对方主导区域内已有本地电话网的情况下，又投资508亿元新建本企业本地电话网；中国铁通在中国电信和中国网通投资在建各自全国固定电话网的情况下，也投资铺设本企业的全国固定电话网，到2006年累计投入455亿元。

可以看出，审计部门已经在绩效审计方面进行积极了探索。但从所举例子可以看出，其在对国家机关、国家资金的审计向国有企业延伸方面，做了积极的探索。部分结论也非常有力（如由于缺乏统筹规划，重复投资问题突出）。

但审计署在一些具体事务上，还未能完全从企业考虑。电信重组前，我们的五大运营商中，除最小的铁通外，其他四大运营商的运营主体都已经上市。即使其是国有控股企业，由于是领域内仅有的几家公司，因此不能和电力、水、天然气、公交等独家国资背景企业垄断市场相比较，企业间存在一定的竞争是不可避免的。2002年原中国电信分拆为中国电信和中国网通，给中国铁通发放固网牌照，有关部委就是为了加强行业竞争。新增的近千亿本地电话网投资带来的收益也是非常明显的。

而审计署的报告未能（或者是我没有看到）向中国电信市场结构不合理等方面延伸，推动电信运营市场有效竞争格局形成。

不知道负责审计的同志们看到《预警：7－9月cdma用户将持续负增长》、《中国电信为何敢整体更换CDMA设备？》，是如何理解？

另：从时间上看，对五大运营商的审计结果出台在决定“五合三”电信重组之后，更像是在为五大运营商过去的工作做总结分析（五大运营商重组后一把手大都有变动，也需要做离岗审计），将审计期提前一年左右，其作用会更为明显。

首先，从整体看，此次媒体的奥运报道体现出以下新特点：

1、直播看电视，信息看网站，逐渐得到各界的认可。虽然央视投入了七八个频道，并利用了文字边框、大小视窗、直播主持、信息插播、滚到报道等多种以前应用较少的模式，但做到电视前看奥运，总感觉，信息数量少，而且获得非常被动，因此，直播看电视，但许多人的信息主要来源已经不是电视。作为电视的替代媒体，互联网优势最为明显，文字、图片、视频等方式全面出现，转载、自作、专访直播、博客互动等多种模式，更相互构成了内容的有效补充，因此互联网成了奥运信息的最主要来源。可以想象，未来互联网的信息来源作用将不断得到加强（参见从奥运情报战谈情报获取成本和收益 [原创 2008-08-26]）。

2、四大门户都开始利用信息推送主动提供信息。除过去常用的快讯、弹出窗口、手机快讯外，腾讯通过QQ弹出奥运最新报道，搜狐通过输入法推送即时消息，为用户提供了更多选择。网站已从被动的观看，发展成为被动（发布新闻）、主动（推送）、互动（评论、博客、投票等交互）的多种模式，这是任何一个传统媒体很难做到的。

关于四大媒体究竟谁是第一，请参考《南方日报》巫伟写的《 门户网站死掐奥运“流量冠军”》，之所以会出现这样的结果，我不好评价相关的市场机构，读者可参考我2006-6-13写的《百花齐放的调查 花样百出的结论》、2005-11-5写的《市场调查玄机：调查方案决定结果》、2007-6-25写的《乱侃调研、咨询、盲测的背后》 。

虽然各咨询机构出来的结果更有差异，但作为竞争情报工作者来说，这些免费的公开信息仍是非常重要的信息宝库。通过横向、纵向对比，仍可发现重要的市场发展趋势或市场机会。